30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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