衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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