本(běn)轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营(y抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠íng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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