分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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