财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整(zhěng)为(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克wèi)不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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