一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。201杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字9年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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