近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(w告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗èi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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