金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高(gāo)，同时也是(shì)自日(rì)本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了(le)对日本五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美(měi)国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决(jué)汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本(běn)东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲(fēi)特重仓的(de)美国(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句guó)苹果和美国(guó)可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)的(de)变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其(qí)并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及(jí)人(rén)工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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