周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思流入资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销(xiāo)售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板块(kuài)回调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的(de)A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济(jì)运行(xíng)总(zǒng)体回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台(tái)。

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