随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(y日语jtest报名入口，日语jtest报名费ù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末8日语jtest报名入口，日语jtest报名费7.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？日语jtest报名入口，日语jtest报名费 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中(zhōng)保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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