今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了(le)中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平(píng鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行(xíng)。

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