总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险(xiǎn)管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天(tiān)，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动(dòng)性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种(zhǒng)形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务(wù)院(yuàn)关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决(jué)策部(bù)署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管(guǎn)理需(xū)求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发挥(huī)好(hǎo)科创(chuàng)板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上(shàng)交所贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发(fā)展战(zhàn)略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板企业进一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上市(shì)的(de)集聚示范效应(yīng)日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发(fā)，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和(hé)流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本(běn)市场改革试(shì)验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效的风险防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机(jī)制(zhì)等方(fāng)面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试(shì)点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了(le)引入增量(liàng)资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，作(zuò)为股票市场的基(jī)础性风(fēng)险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西期权的推出，将对(duì)科创板(bǎn)市场的(de)宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不同(tó吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管(guǎn)理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士(shì)分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资(zī)、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资层面(miàn)的(de)配套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需(xū)求，流(liú)动性进一(yī)步提高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸(xī)引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也会不(bù)断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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