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无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情(qíng)的可持(chí)续性，德(dé)邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析，从国际(jì)金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计(jì)，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快(kuài)，年复合增(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄(huáng)金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持(chí)6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设(shè)计及下游(yóu)的(de)终端(duān)零售环(huán)节，其中下(xià)游环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平，无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释rong>黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提(tí)高(gāo)市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。