AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(y50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多è)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新(xī50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多n)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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