编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费(fèi)升宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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