海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移；中游制造见字如晤,展信舒颜，展信安的用法盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净(jìng)利单(dān)季(jì)同比已(yǐ)经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利增(zēng)速持续提升，主要(yào)受益于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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