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　　美联(liá泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文n)储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示(shì)，决策者可(kě)能不得(dé)不(bù)进(jìn)一步提高利(lì)率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济数(shù)据表现再决(jué)定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们(men)过(guò)去15个月采取(qǔ)的激(jī)进(jìn)政策遏(è)制(zhì)了通胀的上升，但(dàn)目前还不(bù)清(qīng)楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于(yú)通(tōng)往2％的(de)道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确(què)信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济(jì)严重下(xià)滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰退(tuì)，但(dàn)这不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境(jìng)是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可(kě)能略有(yǒu)疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是(shì)美(měi)联储决策(cè)者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作15日正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与(yǔ)内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期先行开通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香港及(jí)其他国家(jiā)和地区的(de)境(jìng)外投资者经由香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清算(suàn)、结算等(děng)方面互(hù)联互通的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通”的(de)境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中(zhōng)心签(qiān)署(shǔ)报价商(shāng)协(xié)议，并为上海(hǎi)清算所利(lì)率互换集中清(qīng)算业务的清算(suàn)会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求并完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构投(tóu)资(zī)者，并经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资(zī)者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的清算会员或(huò)该(gāi)类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后续可(kě)根(gēn)据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原(yuán)因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布关于(yú)嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)停牌及相关交易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交(jiāo)所(suǒ)网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交(jiāo)取消，交(jiāo)易无(wú)效，不进行(xíng)清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事(shì)件的发(fā)生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹(dà泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文n)

　　在(zài)宏观利(lì)空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储继(jì)续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美(měi)银行业危机的继续发(fā)酵，国际原油价(jià)格大幅(fú)下挫，外围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储如预(yù)期加息(xī)25个基点，这是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的(de)第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支(zhī)撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧(jǐn)随其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大(dà)期(qī)货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场(chǎng)的强力反(fǎn)弹是(shì)由基(jī)本面的改善推动的。她(tā)表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端(duān)的利(lì)多(duō)预期。油脂相关上(shàng)市(shì)企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利(lì)率提升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆，交通运输(shū)部数据(jù)显示(shì)，假(jiǎ)期前三天(tiān)日(rì)均发送人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍存(cún)在(zài)一轮补(bǔ)库需求。未(wèi)来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重要(yào)力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产(chǎn)量(liàng)425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应(yīng)以及机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存(cún)预估超(chāo)预期下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动期价快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马(mǎ)来西(xī)亚国(guó)内消(xiāo)费需求的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师(shī)贾(jiǎ)晖(huī)表示，外(wài)盘带动(dòng)内盘(pán)油(yóu)脂价格上行，而豆(dòu)油及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也(yě)对(duì)盘面(miàn)带(dài)来(lái)一些支(zhī)持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈(lǘ)油生产国(guó)——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至11个(gè)月以来最(zuì)低(dī)水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个月减少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国粮油(yóu)商务网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同(tóng)。马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)下降的主要原因来自(zì)于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增(zēng)加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替代性(xìng)能(néng)大大增(zēng)强，也进一步刺(cì)激(jī)了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下(xià)降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈油(yóu)5月出(chū)口数据(jù)保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)。中国和(hé)印度作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然(rán)库(kù)存都不(bù)同(tóng)程度(dù)下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格上涨，将抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于(yú)去(qù)库周期，因产量处(chù)于年内低位，无法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年(nián)4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库的主(zhǔ)要原因(yīn)。后期随(suí)着(zhe)产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也是(shì)必(bì)然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的(de)结(jié)果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为(wèi)重要(yào)的(de)是，国内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进(jìn)口(kǒu)利润打开，产地让利，这至(zhì)少需(xū)要产地库存压力(lì)明显恢复才有可能(néng)。因此，未来(lái)产地的累库(kù)必将早于国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因素(sù)驱(qū)动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度(dù)时(shí)间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期(qī)下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续需要密切(qiè)关注厄尔尼诺气(qì)候的发生(shēng)和(hé)持续(xù)情(qíng)况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许多市(shì)场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对(duì)于油脂市(shì)场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美国银行业的(de)任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对豆系品(pǐn)种带(dài)来压力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高也(yě)使得油脂整体的(de)行(xíng)情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估(gū)值在偏低的(de)油(yóu)粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产(chǎn)预期(qī)的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得(dé)处于偏(piān)低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地(dì)被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在(zài)市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的利空(kōng)影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生(shēng)物(wù)柴油消费占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈油工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油(yóu)产量的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格波(bō)动仍然将起到主导作用(yòng)。

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