“非(fēi)农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美(měi)国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(shǐ)降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的(de)5月美(měi)国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之(zhī)一是额(é)外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星前(qián)做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌(wū)克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多(duō)安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要把这(zhè)些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不(bù)会出席7月举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星p>

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是(shì)有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的(de)量(liàng)其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历(lì)史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目(mù)前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压(yā)力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较(jiào)多(duō)，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一方(fāng)面(miàn)美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价(jià)走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们(men)中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要(yào)在需求(qiú)端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做(zuò)多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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