近期市(shì)场风(fēng)向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍(réng)有距离，但部(bù)分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大(dà)基(jī)金(jīn)同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大中华和(hé)施(shī)罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解(jiě)释为何基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释(shì)道：长期来(lái)看，关(guān)注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是(shì)电动车供应链(liàn)；二是技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日(rì)益(yì)显现，全球各(gè)国的脱碳行动变得(dé)越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链的供应(yīng)方(fāng)面是全球(qiú)的领导者，同时(shí)中国对(duì)成品(pǐn)车(chē)辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以某(mǒu)智(zhì)能(néng)组件为例(lì)，它是电(diàn)动(dòng)汽(qì)车中用于(yú)电(diàn)池(chí)和电(diàn)机温控的(de)关键组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀(fá)行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范(fàn)围内继(jì)续占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工业协(xié)会）近(jìn)日(rì)发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市(shì)场共计(jì)36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的(de)数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流入宁德(dé)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银(yín)行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多(duō)的(de)个股(gǔ)包括(kuò)格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命(mìng)周期(qī)和不含(hán)钴等特(tè)征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一(yī)致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的(de)投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利润(rùn)率。宁德(dé)时代和电(diàn)动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不(bù)能维系。这些因(yīn)素都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华(huá)测检(jiǎn)测、夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加仓幅度最(zuì)大的(de)为泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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