射频芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争红海，海外(wài)巨头(tóu)已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前(qián)总市值为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入3千克是多少斤 1千克是一斤吗融(róng)资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机(jī)构股东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智(zhì)微(wēi)产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价(jià)于(yú)去年下(xià)半年触(chù)底回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放缓以及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限(xiàn)等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频(pín)芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市(shì)场(chǎng)变化谋(móu)求(qiú)射频芯(xīn)片业务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二(èr)期(qī)等多(duō)个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)主(zhǔ)要包括智(zhì)能(néng)手机以及物联网，客户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文(wé3千克是多少斤 1千克是一斤吗n)件中称，是由于持(chí)续进行高额(é)研发投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近(jìn)三年的3千克是多少斤 1千克是一斤吗总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不(bù)足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规模的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对(duì)外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末(mò)开(kāi)始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方(fāng)，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金(jīn)二(èr)期、元(yuán)禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶(jiē)段对(duì)慧智(zhì)微进(jìn)入了(le)慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看(kàn)，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近(jìn)两年(nián)时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前(qián)有(yǒu)超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于手机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对智能手机未(wèi)来增速(sù)持续放(fàng)缓的预(yù)期，也(yě)让资本(běn)市场对包括慧智微在内的(de)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前(qián)端(duān)的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由于(yú)智能手机的(de)温和(hé)增长以(yǐ)及(jí)5G普及的(de)潜(qián)力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华股东突击入(rù)股的(de)射(shè)频龙头唯捷创芯，在(zài)去(qù)年4月科创板上市时，也(yě)遭(zāo)遇了(le)破发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的价格后止跌(diē)回升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频(pín)芯片领域的(de)巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电(diàn)源等领域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领域正呈现出一(yī)片(piàn)红海的竞争格(gé)局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子创(chuàng)始(shǐ)人(rén)钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国产射频前端(duān)芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而(ér)预(yù)计未来每个(gè)射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后三年(nián)射频芯(xīn)片(piàn)厂商将面临(lín)更大的生存(cún)和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前(qián)，一(yī)级市场(chǎng)对(duì)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)的(de)关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年(nián)共有9家射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信(xìn)等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设(shè)中心建设、总部基(jī)地(dì)及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领域取得的(de)市(shì)场地位(wèi)，增(zēng)加头(tóu)部客户(hù)的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 3千克是多少斤 1千克是一斤吗