分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jpupil是什么意思 pupil是可数名词吗īn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规(guīpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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