今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老龄(líng家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确(què)立(lì)了(le)对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)27家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译00倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译其不(bù)能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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