金融界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式(shì碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何(hé)管理碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量