而更引人注目(mù)的(de)，或(huò)许是其他替(tì)代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份最新业内调查(chá)，在美国债(zhài)务违约(yuē)情况下(xià)，第二大受欢迎(yíng)的(de)资产仍然是美(měi)国(guó)国债。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这(zhè)正是美国(guó)政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得留(liú)意的是，即使是那些相对悲观的分析师也认为，债(zhài)券持有(yǒu)者最终会得(dé)到(dào)偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即(jí)便在上一次最为令人担忧的(de)2011年债务上限(xiàn)危机中，当时(shí)标准普尔取消了美国最高(gāo)的AAA信用评(píng)级，美国长期国债也(yě)依然出(chū)现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等(děng)传统避险货(huò)币也(yě)有(yǒu)一些拥(yōng)趸(dǔn)，但它们都不如美元(yuán)。或者说，更(gèng)受欢(huān)迎(yíng)的是比特(tè)币——被(bèi)一些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美(měi)国债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政(zhèng)界(jiè)和金融界的大(dà)佬们已经纷纷(fēn)发出警(jǐng)告，如(rú)果债务上限僵局在大限前(qián)得不到解决，可能会发生(shēng)什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界都(dōu)将面临(lín)麻烦”，而摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果可(kě)能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务(wù)上限危机风险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年是过去美国所经历的最严重的债务(wù)上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的(de)违约保(bǎo)险成本(běn)已飙升(shēng)至(zhì)了远超之前几(jǐ)次(cì)债限危机时的水(shuǐ)平，尽(jǐn)管这仍表明实际(jì)违(wéi)约的(de)可能性相对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国(guó)会(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2huì)的两极分化(huà)，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如此顽固且不愿(yuàn)妥协(xié)，意味着他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金进(jìn)行(xíng)对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄今为止，黄金的表(biǎo)现非常好——先是受(shòu)到中国买家不(bù)断增长(zhǎng)的(de)需求(qiú)的提振，然(rán)后是银行(xíng)业危机和美国债(zhài)务违约引发(fā)的避险需(xū)求，目前现货黄金仅略低于本(běn)月早些时候触及(jí)的历(lì)史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大多数投资者(zhě)都认为(wèi)，如果债务上限之(zhī)争僵持到最后关头(tóu)，但美国政府最(zuì)终侥(jiǎo)幸没有违约，10年期美国国债将上涨。然(rán)而，对(duì)于如果美国政府真的跌落债务悬(xuán)崖会发生什么，专业人士意见(jiàn)不(bù)一(yī)。约60％的散户投资者预计，如果(guǒ)发生违约，10年(nián)期(qī)美(měi)国国债将走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美国国债(zhài)收(shōu)益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短(duǎn)的国库券收益率(lǜ)，这些短(duǎn)期国(guó)库券被认为最有可(kě)能被延期支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初(chū)左右到(dào)期的(de)国库券(quàn)，因为这批票(piào)据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告的(de)最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果(guǒ)美国财(cái)政部能撑过6月中旬，其可能会从(cóng)预期的纳税(shuì)和其他收入措(cuò)施中(zhōng)获得一点的喘(chuǎn)息空间，从而能够(gòu)继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底(dǐ)到期(qī)国库券的市场定价(jià)也表明了一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的(de)债务上限僵局中，美国(guó)长期(qī)国(guó)债购买量曾(céng)激(jī)增，将10年(nián)期国债收益率推至了当时(shí)的创(chuàng)纪录低点，与此同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数(shù)万亿美元的(de)全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者(zhě)对标普500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看(kàn)到短期违约，市场反应(yīng)将(jiāng)给国会(huì)带来(lái)提高债务上限的压(yā)力。”

　　不(bù)少受访者还认为，债(zhài)务上限闹剧已(yǐ)经对(duì)美元造成了一些(xiē)伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约，美(měi)元作为全(quán)球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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