美国债务违(wéi)约的风(fēng)险比以往任(rèn)何时候都要大(dà)，并有可能将全球市场推入一个全(quán)新的痛苦深(shēn)渊。而在此背景(jǐng)下，投资者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财富呢？对此(cǐ)，一份(fèn)业内(nèi)机构的最新调查揭露出了业(yè)内人(rén)士(shì)眼下(xià)的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行(xíng)的(de)调查，对于那些寻求(qiú)避风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债务上限问(wèn)题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的(de)金融专业人士表(biǎo)示，如(rú)果美国政府未能履行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或(huò)许是其他替代对冲工具的稀(xī)缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业内调查，在(zài)美国债务违约(yuē)情况下，第二(èr)大受欢迎(yíng)的资(zī)产仍然是美国国债。这毫无疑(yí)问(wèn)有点(diǎn)讽刺——因(yīn)为(wèi)这正是美国政府可能拖欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲观的(de)分析师也(yě)认为，债券(quàn)持(chí)有(yǒu)者最终会得(dé)到偿(cháng)付——只是(shì)要晚一(yī)些(xiē)。事实上，即便在上一(yī)次(cì)最为令人担忧(yōu)的2011年债务上限(xiàn)危机中，当(dāng)时标准普尔(ěr)取消了(le)美国最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统避险(xiǎn)货币(bì)也有一些拥趸，但它们都不如美元(yuán)。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资者视为(wèi)一(yī)种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户(hù)投资(zī)者在(zài)美国债务(wù)违约(yuē)下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国政界和(hé)金融(róng)界的大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)纷纷发出警(jǐng)告，如(rú)果债务上限(xiàn)僵局(jú)在大(dà)限前得(dé)不到解决，可能(néng)会发生什么。美国(guó)总统拜登(dēng)提醒称(chēng)，“整(zhěng)个世界都将面临麻烦”，而(ér)摩根大(dà)通首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的(de)。”

　　这(zhè)一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一(yī)次的风险比2011年更大，2011年是过(guò)去美国所经(jīng)历的最严重的债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机(jī)。

　　目前，一年(nián)期美(měi)国(guó)主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险成本已飙升(shēng)至(zhì)了远超之前(qián)几(jǐ)次债限(xiàn)危机时的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违约的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类(lèi)投资(zī)和(hé)ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国会的两极分化，风(fēng)险比以前更高。双(sh10克是几两uāng)方都如(rú)此顽固且不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着他(tā)们(men)有可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买(mǎi)入黄金进行对冲并不便(biàn)宜，因为今(jīn)年(nián)迄今为止，黄金(jīn)的表现非常好(hǎo)——先是(shì)受到中国买家不断增长(zhǎng)的需求的提振，然后是银(yín)行业危机和美国债务(wù)违(wéi)约(yuē)引发的(de)避险(xiǎn)需求，目前(qián)现货黄金(jīn)仅略低于本月早些时候(hòu)触及的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为，如(rú)果(guǒ)债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持到(dào)最后关头，但美(měi)国政府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期(qī)美国国债将上涨。然(rán)而，对于如果美国(guó)政府真的跌(diē)落债务悬崖会发(fā)生什么(me)，专业人士意见不一(yī)。约60％的散(sàn)户投资(zī)者预计，如果发生(shēng)违约，10年期美国国债(zhài)将走软。基准美(měi)国国(guó)债收益率上周收(shōu)于(yú)3.46％，较今年高(gāo)点低63个(gè)基点左右。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，债务上(shàng)限僵(jiāng)局推高了一些(xiē)期限(xiàn)非常短的国库(kù)券收益(yì)率，这些短期国库券被认(rèn)为(wèi)最有可能被延(yán)期(qī)支付，这加剧(jù)了国库券收益率(lǜ)曲线的扭曲。收(shōu)益(yì)率(lǜ)最(zuì)高的是6月初左(zuǒ)右到期(qī)的国(guó)库券，因为这批(pī)票据最为接近美(měi)国财政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美国(guó)财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会(huì)从预(yù)期的(de)纳(nà)税和其他收入(rù)措施中(zhōng)获(huò)得一(yī)点的喘息空间(jiān)，从而能够继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市(shì)场定价也表明(míng)了(le)一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中，美国长期国债购(gòu)买(mǎi)量曾(céng)激增(zēng)，将10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)推(tuī)至(zhì)了当时(shí)的创纪录低点，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全(quán)球股票市值蒸(zhēng)发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的(de)前(qián)景(jǐng)预测，没有散户交易员那(nà)么(me)悲观。道明证券利率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们确实(shí)看到(dào)短期(qī)违(wéi)约，市场(chǎng)反应将(jiāng)给国会带(dài)来提高(gāo)债务上(shàng)限的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务上限闹剧(jù)已经对美元造成了(le)一些伤害(hài)，41％的(de)人表示，如果美国政府违约，美元作为全球主要(yào)储备(bèi)货币(bì)的地位将(jiāng)面(miàn)临风险。

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