近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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