今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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