本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工(gōng)服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(gōng)程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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