一度(dù)被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环(huán)境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部(bù)分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到E长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名TF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ET长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名F的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续(xù)运(yùn)营和(hé)投资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易，并(bìn长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名g)带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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