自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库(kù)存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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