5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不(bù)会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调(diào)要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要(yào)看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预(yù)期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间(jiā关一下月亮是什么意思n)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会(hu关一下月亮是什么意思ì)利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 关一下月亮是什么意思