美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银(yín女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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