财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么性来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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