关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能(néng)需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德(dé)表示(shì)，决策者(zhě)可能(néng)不得(dé)不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己(jǐ)将观望(wàng)一(yī)定时间，看看经济(jì)数据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示(shì)，他(tā)认(rèn)为美联储仍然可(kě)以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中鹰派官(guān)员的(de)代表(biǎo)人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)的(de)交(jiāo)易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其(qí)他国家和地(dì)区的境外投资者经由(yóu)香港(gǎng)与内地基础设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等(děng)方面互(hù)联过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子互通(tōng)的机制安(ān)排，参与内地银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心签(qiān)署(shǔ)报价商协议(yì)，并为上海清算所利率互换集中清算业务的(de)清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人(rén)民银行要(yào)求并完成内地银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)开通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需(xū)同时申请(qǐng)成为场外结算公司的(de)清算会员或(huò)该(gāi)类(lèi)会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施(shī)停牌，并发布(bù)公(gōng)告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布(bù)关(guān)于嵘泰转债停牌及相关(guān)交(jiāo)易处理情况的公(gōng)告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起(qǐ)将停止交易。公司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时(shí)10分实(shí)施停牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处(chù)置(zhì)后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间，伴随(suí)美联储继续加息预(yù)期以及欧美银(yín)行(xíng)业危机的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐(fá)。在外(wài)围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强(qiáng)，菜(cài)油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港(gǎng)压力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她(tā)表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端(duān)的利多预(yù)期。油脂相关上(shàng)市企业一季度业绩(jì)大增，多(duō)因为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据(jù)显示，假期前三(sān)天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存(cún)出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和(hé)1月几乎(hū)持平。机构预(yù)期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨(dūn)，由此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地(dì)效应(yīng)以(yǐ)及(jí)机构(gòu)对于(yú)4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期(qī)下(xià)降的乐(lè)观情(qíng)绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预(yù)估下降的原(yuán)因来自于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本面供应增加的(de)利空因素逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调查(chá)显示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库(kù)存料(liào)降至11个月以来最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和(hé)贸易商预(yù)估中值显示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续(xù)第三个(gè)月(yuè)减少并(bìng)触及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低(dī)水平(píng)。中国粮油商务网监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其(qí)中(zhōng)24度(dù)及(jí)以(yǐ)下库存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国(guó)内棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于(yú)产量的(de)季节(jié)性减产以及(jí)印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性(xìng)能大大增(zēng)强(qiáng)，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策(cè)出现调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)允许更多的(de)棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽然库(kù)存都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每(měi)年(nián)的1—4月(yuè)属(shǔ)于去库周期，因产量处于(yú)年(nián)内(nèi)低位，无(wú)法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期(qī)随(suí)着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去(qù)库更多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利(lì)润差，棕(zōng)榈油到(dào)港(gǎng)压力下(xià)降，月(yuè)均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库存(cún)压力(lì)明显恢复(fù)才(cái)有可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库必(bì)将早(zǎo)于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺(quē)乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度时(shí)间周期来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的(de)发生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观(guān)层(céng)面(miàn)对于(yú)大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不(bù)过，随着(zhe)美联储会(huì)议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将集中在美国银(yín)行(xíng)业的任(rèn)何可能的(de)风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口(kǒu)大(dà)豆大(dà)量到港的(de)预(yù)期对(duì)豆系品种带来(lái)压力，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏(piān)高(gāo)也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的(de)行情难(nán)以表现得(dé)特别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的(de)估值在偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情(qíng)况下(xià)，油脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观(guān)因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期(qī)当(dāng)中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的(de)利空(kōng)影响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油(yóu)工业消费(fèi)占(zhàn)到(dào)产量(liàng)30％以上，欧盟工(gōng)业消费(fèi)和食用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政(zhèng)策比例一段时期(qī)内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及(jí)宏观市场的(de)波(bō)动，而出现(xiàn过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子)生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用作为消费(fèi)必(bì)需品，宏(hóng)观因素(sù)影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用。

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