随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的的眼睛是谁唱的bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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