踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多(duō)亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期股价有(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基(jī)本不变(biàn)，但到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持。十大(dà)股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进(jìn)展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损失(shī)。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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