如果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最(zuì)为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的(de)最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东证(zhèng)指数(shù)年内(nèi)已累计(jì)上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股为何(hé)能一举(jǔ)领(lǐng)涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国际(jì)市(shì)场的投(tóu)资(zī)者而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是(shì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)在上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈(liè)投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位(wèi)，令越来越多(duō)的业内人士开始注意到这一全球第(dì)三(sān)大经济体的巨(jù)大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那么(me)简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在(zài)看到的，人们(men)对日(rì)股(gǔ)的前景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有(yǒu)哪些(xiē)因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前(qián)已经(jīng)连续(xù)第六周成为了日本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资(zī)者大举涌入(rù)了(le)日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去(qù)10年(nián)最大规模的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美(měi)银(yín)行系统不稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股(gǔ)市作为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低(dī)迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资日(rì)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤本产(chǎn)生了(le)更(gèng)多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投资者(zhě)在(zài)看(kàn)到日本股市(shì)的涨幅超过美股(gǔ)后，开(kāi)始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相(xiāng)继造访日本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的(de)策略，通(tōng)过低成(chéng)本日元融(róng)资押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特在日(rì)本(běn)五大(dà)商社上(shàng)的(de)加大投资，也存(cún)在着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的增长潜(qián)力(lì)，但过(guò)度(dù)集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波(bō)动(dòng)性(xìng)远低(dī)于(yú)美(měi)国(guó)科技(jì)股的情况(kuàng)下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来(lái)说应该颇有吸引(yǐn)力。对美(měi)国(guó)债务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示，“外(wài)资(zī)的回归是日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向(xiàng)银(yín)行、金融(róng)和(hé)价值股的(de)投资。”

　　深层次(cì)的(de)企业治理变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人失望的低回(huí)报。那(nà)么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场的吸引力就一(yī)定远超全球其(qí)他地(dì)区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下(xià)正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的(de)主要(yào)原(yuán)因还(hái)源于(yú)治理标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的(de)公司(sī)治理改革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故(gù)前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司(sī)资产负债表上有净(jìng)现金，而(ér)美国(guó)的这(zhè)一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的(de)公司股价低于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市(shì)提供(gōng)了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)股价跌(diē)破每(měi)股净资产(chǎn)——市净率(lǜ)低于1倍(bèi)的(de)情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开(kāi)始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推出(chū)了力争“早日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿(yì)日(rì)元的(de)股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩(suō)政策(cè)性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布(bù)了新的股票回购计划(huà)。不(bù)少(shǎo)分析师预计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回购规模(mó)将(jiāng)进一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交易(yì)所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在(zài)回购股份，厘清经常(cháng)令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期公开会议(yì)之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单(dān)一原因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希(xī)望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳(wěn)健的经济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现构成了(le)提振。

　　尽管新(xīn)行长植田和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上(shàng)任，但日本央行暂(zàn)时(shí)仍未(wèi)改变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松路线。即(jí)便日本通货(huò)膨胀率超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心(xīn)地说通胀(zhàng)（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今(jīn)年上半年还(hái)在持(chí)续加(jiā)息，并已被迫在物价与(yǔ)经(jīng)济(jì)稳定之(zhī)间作出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央(yāng)行眼下依然(rán)处(chù)于能让(ràng)海外(wài)投资者放心购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相(xiāng)对更为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的(de)数据显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中国放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外国游客人数从(cóng)此前的(de)182万攀升至195万。高(gāo)盛策略(lüè)师在(zài)报告中(zhōng)指出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本(běn)央行持续宽松等(děng)积(jī)极因素，日(rì)本这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十分强劲。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，从经济合作与发(fā)展组织的(de)经济前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似(shì)乎相当不(bù)错，重要的(de)汽车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导(dǎo)向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也获(huò)得了丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进(jìn)一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年(nián)的涨势或将(jiāng)延续下(xià)去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的(de)认(rèn)可、公司(sī)治(zhì)理的改善均提振了市(shì)场，而企业财山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤