本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下(xià)调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依(yī)然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复(fù)苏力(lì)度(dù)。

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