随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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