财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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