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　　美联储(chǔ)布(bù)拉(lā)德(dé)：利率可能需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得不进一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他(tā)补充称(chēng)，自己将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的(de)激(jī)进政(zhèng)策遏制(zhì)了(le)通胀的上升，但目前还(hái)不(bù)清(qīng)楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着陆，在不(bù)触发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是(shì)美(měi)联储决策者中鹰派官员的代表人(rén)物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但今年在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国(guó)人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他(tā)国家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经由(yóu)香港与内地基础设施机构(gòu)之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互(hù)联(lián)互通(tōng)的机制安(ān)排，参与内地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交易(yì)品种(zhǒng)为利(lì)率互换产品(pǐn)，报(bào)价(jià)、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外(wài)汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业务的清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投(tóu)资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的(de)境外投资(zī)者需同时申(shēn)请成为场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的(de)清算会员(yuán)或该类会员的(de)清算客户。

　　初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币，清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相关原(yuán)因进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)最后一(yī)个交易(yì)日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘(pán)，因技术(shù)原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的(de)转股和赎回不受(shòu)影响(xiǎng)，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随(suí)美联(lián)储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发(fā)酵，国(guó)际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加(jiā)息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是(shì)由(yóu)基本(běn)面的改善(shàn)推动的。她表示(shì)，一方面源于餐(cān)饮端的利多(duō)预期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业(yè)一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三天(tiān)日(rì)均发送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平(píng)。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来(lái)很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的(de)重(zhòng)要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同(tóng)程(chéng)度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库(kù)速(sù)度放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内(nèi)消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西(xī)亚棕榈油4月产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整体数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口月度环(huán)比下(xià)降，且产(chǎn)量(liàng华大基因有国家背景吗)降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续(xù)下跌(diē)后(hòu)，利(lì)空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预估超预(yù)期下降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存(cún)预估(gū)下降(jiàng)的原(yuán)因来自于马来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自身(shēn)基本(běn)面供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面(miàn)带来一些支持。

　　华大基因有国家背景吗g>宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报(bào)道，周五(wǔ)公布的(de)一项调(diào)查显(xiǎn)示(shì)，全华大基因有国家背景吗(quán)球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存(cún)料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产量持平(píng)且马(mǎ)来西亚(yà)国(guó)内使用量(liàng)增加(jiā)。受(shòu)访的九位(wèi)分析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个(gè)月减少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国(guó)粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及(jí)以(yǐ)下(xià)库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但(dàn)原因(yīn)各(gè)有不同(tóng)。马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存下(xià)降的主要原因来(lái)自于产量的季节(jié)性减(jiǎn)产以及印尼国(guó)内出(chū)口政策(cè)限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存大幅下降，主要(yào)是(shì)受到年初国(guó)内(nèi)疫情防控(kòng)措施优(yōu)化调(diào)整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油(yóu)出口(kǒu)，市场对(duì)于(yú)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说(shuō)，每年的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年(nián)4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及(jí)需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后期随(suí)着(zhe)产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去(qù)库(kù)更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油(yóu)到(dào)港压力下降，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地(dì)让利(lì)，这至少需(xū)要(yào)产地库存压(yā)力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要(yào)密(mì)切关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候(hòu)的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观(guān)层面对(duì)于(yú)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾(wěi)声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不(bù)过，随着(zhe)美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行(xíng)业(yè)的(de)任何可能(néng)的风险蔓延，对(duì)此仍需保(bǎo)持谨慎(shèn)态(tài)度。对于油脂来说，目前(qián)基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来(lái)压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂(zhī)的(de)估值在(zài)偏低的(de)油粕比和当前年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由(yóu)于美联储加息已经在市(shì)场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市场来说(shuō)，虽(suī)然(rán)生(shēng)物柴油消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)到(dào)产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费各占一半，但各(gè)国(guó)生物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的(de)，不会因(yīn)为(wèi)原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅(fú)波动，加上油(yóu)脂食(shí)用作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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