近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更顶的速度越来越快越叫的原因。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业顶的速度越来越快越叫的原因务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场顶的速度越来越快越叫的原因，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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