本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，双修是指什么意思，双修是怎么进行的但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升(shēng)双修是指什么意思，双修是怎么进行的到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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