衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的(de)主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其是有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(shì)亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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