中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户(hù)综(zōng)合(hé)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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