中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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