用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服务(wù)企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市(shì数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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