衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的(de)主要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。