在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级(j谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗í)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍(r谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗éng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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