5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义alt="但斌深夜难(nán)眠！景(jǐng)林持仓曝(pù)光，与(yǔ)高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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